别在孩子寒假作业上动“歪脑筋”

我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，孩寒假即国际金融理论中的国家货币中性论。

2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，作业只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、作业银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。摘要：上动当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

歪脑无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，孩寒假本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，孩寒假即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，作业分析工具为合约理论。

帕特里克·博尔顿、上动黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。在金融危机时，歪脑如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

而有些公司数次或者多次增发股票后，孩寒假其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。

在伦敦经济学院，作业我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、作业默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。奇富科技CEO吴海生则认为，上动全球市场都在担心这一波人工智能是泡沫，上动还是能够像互联网一样落地，动辄数千亿元的投入能否带来投资回报，因此在不同领域寻找最佳应用。

市民体验AI生活管家智能体记者注意到，歪脑本届服贸会不少企业带来了AIAgent的创新应用。可以说，孩寒假金融科技是AI大模型的最佳PMF（产品与市场契合度）。

毕马威中国金融科技主管合伙人黄艾舟对《华夏时报》记者表示，作业金融业作为技术密集型、数据密集型行业，是大模型应用的前沿阵地。客户经理信息获取速度和广度有限，上动通常根据自身判断为客户制定投资方案，导致信息不对称且容易出错。

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